近日，北交所受理了新一批企业的IPO申请，山东农大肥业科技股份有限公司（以下简称农大科技）就是其中之一。
《每日经济新闻》记者注意到，农大科技于2024年9月10日在新三板创新层挂牌，按照相关规定，公司须在北交所上市委员会审议时连续挂牌满12个月。
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作为新型肥料提供商，农大科技主要原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等单质肥料，直接材料占营业成本90%以上，这些原材料价格波动直接影响到公司的生产成本。
记者还注意到，2021~2023年及2024年上半年（以下简称报告期），农大科技前五大供应商名单较为稳定，2021年和2022年第一大供应商已被列为被执行人。
俞敏洪和盛希泰间接入股
根据此前申报挂牌新三板的材料，农大科技成立于2002年6月，当时山东农业大学同意马学文、马玉增、丁方军、高庆玲、付伟章5人停薪留职，出资与山东农业大学创办农大有限（农大科技前身）。付伟章、高庆玲、山东农业大学3名股东已分别于2003年、2005年、2016年退出。
农大科技于2024年1月签署上市辅导协议，原计划在上交所主板上市，后综合考虑自身实际情况和发展战略，变更申报板块为北交所。2024年5月，农大科技申报挂牌新三板并于9月10日起正式公开挂牌。挂牌仅3天后，公司完成拟申报板块的变更。
股权结构方面，农大科技实际控制人为马学文、马克父子，二人直接和间接控制公司76.10%的股权。马学文担任公司董事长、总经理，马克担任公司董事、董事会秘书。
报告期内，农大科技通过股权转让引进两名外部股东。2022年2月，青岛鑫宸科创实业有限公司（以下简称鑫宸实业）、青岛红创和盛私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别受让公司7%、1%的股权。
《每日经济新闻》记者注意到，上述股权转让的转让方是泰山酒业集团股份有限公司，不过，对赌条款相关协议的签署方是马学文，且上述两名新股东只有鑫宸实业与之签署了相关协议。2022年1月，双方协议约定，马学文尽力推动公司在2025年12月31日前，或者双方根据公司实际情况友好协商的其他日期，在境内证券交易所完成上市。如到期公司未能完成上市，鑫宸实业可要求马学文回购其持有的公司股权。
2023年9月，双方签署协议终止回购权利条款，至此对赌条款已不可撤销地终止，且未附任何恢复条件。农大科技表示，截至招股说明书（申报稿）签署日，公司及实际控制人未签署其他含有特殊投资条款的投资协议。
目前，鑫宸实业是公司第四大股东，华泰联合证券首任董事长盛希泰、新东方创始人俞敏洪分别直接持有该机构60%、10%的份额，由此间接入股农大科技。
公司毛利率波动幅度较大
农大科技主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中间体。
报告期内，农大科技分别实现营业收入17.77亿元、26.76亿元、26.37亿元、15.56亿元，分别实现归母净利润1.28亿元、1.01亿元、1.01亿元、1.25亿元。从业绩来看，公司2022年出现增收不增利，2023年营业收入出现微降。
按照招股说明书（申报稿）所述，报告期内，公司营业利润率及净利润率均呈先降后升趋势，主要受公司销售毛利率变化影响；公司综合毛利率分别为20.67%、13.27%、15.04%、17.91%，2022年明显下滑后有所回升。
“（毛利率）波动幅度较大，主要受到大宗原材料市场价格波动等因素的影响。”报告期内，公司生产所用主要原材料为氮肥、磷肥及钾肥，这些原料化肥平均单价呈现先升后降趋势，主要在2022年出现明显降价。如公司氮肥采购价由2021年的1590.52元/吨上涨到2022年的2083.10元/吨，随后降至2023年的1742.68元/吨。
2023年及2024年1~9月，农大科技受原料行情等因素影响出现产品销售均价下滑，使得营业收入出现不同程度下降，不过由于毛利率有所回升，公司归母净利润呈现上涨。
由此可见，对于农大科技而言，原材料供应的稳定性十分重要。报告期内，公司对前五名供应商采购金额占比分别为35.81%、28.42%、27.15%、27.56%，前五名供应商名单整体也较为稳定。
《每日经济新闻》记者注意到，山东润银生物化工股份有限公司（以下简称山东润银）是公司2021~2023年第一大或第二大供应商，2024年上半年为第五大供应商。记者2024年12月31日查询中国执行信息公开网了解到，山东润银多次被列入被执行人，立案时间从2019~2024年，执行金额从数十万元到数千万元不等，如案号（2024）皖0207执3189号的执行金额超过6700万元。
农大科技向山东润银采购内容主要为氮肥，氮肥是公司采购金额最大的原材料，占比超过40%。报告期内，公司对山东润银采购金额占比分别为18.14%、10.23%、6.75%、3.74%，采购金额及占比均在持续下滑。
山东润银作为公司重要的氮肥供应商，被列入被执行人是否会影响农大科技原材料供应？农大科技在2024年7月回复审核问询函时表示，公司主要原料化肥属于大宗商品，市场价格相对透明，同时公司对主要原材料引入多家供应商报价的方式，能够保障原料供给并选择相对有利的交易价格。
部分产品为外协生产模式
报告期内，农大科技主要产品的产量分别为63.34万吨、73.88万吨、86.53万吨、48.98万吨，产能利用率分别为58.43%、65.14%、68.72%、63.16%，产能利用率并不算高。
农大科技每年仍采取外协、贴牌方式生产部分产品，统一归类为“外购量”，报告期内外购量分别为11.90万吨、12.07万吨、10.43万吨、4.69万吨。农大科技表示，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。
报告期内，农大科技外协采购金额分别为 4102.50 万元、3787.39万元、4979.74万元、1921.42万元，整体外协规模占比较低。
不过，记者注意到，农大科技选择的主要外协厂商也遇到了一些问题。
根据农大科技申报挂牌新三板的材料，沃博特生物科技有限公司（现已更名为湖南超壤新肥科技有限公司，以下简称沃博特）是公司2022年第三大、2023年第一大外协厂商，外协金额分别为754.58万元、1237.44万元。
2022年8月，农大科技对沃博特现场考察后便开始与其进行合作，合作前期其整体供货比较及时，2022年8月至2023年3月份累计发货约6000吨，2023年6月份出现供货不及时的情况，随后派驻员工驻沃博特公司催货，一直未果。
2023年9月，沃博特向法院申请破产重整，原因为沃博特管理经营不善，导致其生产的产品滞销，一直处于亏损状态，加之沃博特前期建设资金投入较大，有息负债金额较高，到期债权无法及时偿还。农大科技于2023年提起诉讼并对往来款项664.63万元全额计提坏账。
此外，常德顶锋肥业有限公司系公司2023年外协厂商，外协金额为592.54万元，报告期内其暂未取得肥料登记证、排污许可证等业务资质，主要因其租赁沃博特厂区、设备进行经营，沃博特已取得排污许可证、肥料登记证或备案。审核问询函回复显示，农大科技已确认不再和该外协厂商合作。
阳谷祥雨生物科技有限公司系农大科技2022年、2023年外协厂商，外协金额分别为452.88万元、56.22万元。记者2024年12月31日查询中国执行信息公开网了解到，该公司被列为被执行人。
对于本次申报北交所上市相关事宜，2024年12月30日及31日，《每日经济新闻》记者致电农大科技并发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。
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